Los fondos comienzan a sufrir las consecuencias de la inflaci?n. En el ?ltimo a?o, el ?ndice de precios al consumo se ha incrementado un 10,2%, lo que ha obligado a muchas compa??as del sector inmobiliario a modificar sus planes de negocio. Esta inflaci?n se ha visto transformada en un aumento de los costes de construcci?n, de los precios de las materias primas y de la energ?a.
Una de las que se ha visto involucrada es la gestora alemana Patrizia. En abril de 2021, cerraron la compra de dos naves log?sticas en la zona de Illescas (Toledo). El fondo hab?a acordado pagar 56,09 millones de euros a Pavasal por dos inmuebles de 92.000 metros cuadrados, que podr? dividirse en seis m?dulos independientes. Patrizia pag? un 5% por adelantado y acord? pagar otro 20% cuando el vendedor cerrase la adquisici?n de los suelos en los que se instalar?n los activos.
Sin embargo, en diciembre de 2021, ambas partes tuvieron que sentarse para acordar un nuevo precio. Seg?n ha tenido constancia El Peri?dico de Espa?a, acordaron subir el importe de la operaci?n un 2,96%, hasta los 57,75 millones de euros. De esta forma, el comprador asum?a el 50% del incremento de los costes de construcci?n. Sin embargo, esto no fue suficiente, ya que ambos volvieron a reunirse cinco meses después. En mayo de este mismo a?o, Pavasal y Patrizia acordaron elevar el importe de la compraventa un 6%, hasta los 61,24 millones. La gestora con sede en Augsburgo ha visto como su inversi?n sub?a de precio un 9,18% en solo un a?o, a la espera de que a finales de 2023 pueda comenzar a alquilar el activo.
En segmentos como la log?stica, donde las rentabilidades se han comprimido por debajo del 4%, supone un quebradero de cabeza que las adquisiciones tengan revisiones de precio cercanas al doble d?gito. Esto tiene implicaciones en los alquileres que exigir? en el futuro y la idoneidad de nuevas inversiones en el futuro en Espa?a.
Promoci?n de vivienda
Uno de los grandes afectados de la situaci?n inflacionaria han sido las grandes promotoras espa?olas, que han visto disparados sus costes de construcci?n de edificios residenciales. Una de las exigencias de la banca para financiar la construcci?n de este tipo de complejos es que cuente con un n?mero alto de reservas. Cerrar estas preventas supone fijar un precio sin tener cerrado los costes de construcci?n; por lo que, en la coyuntura actual, se puede dar la situaci?n de que una compa??a tenga vendido el 80% de los inmuebles y solo un 20% construido. Esto puede derivar en que las obras finalicen, se entreguen todos los pisos y la promotora no haya logrado alcanzar su margen estimado.
La soluci?n que han tomado las diferentes empresas han sido dos: por un lado, paralizar o ralentizar el inicio de nuevos proyectos hasta que la situaci?n se estabilice y, por otro, acompasar el ritmo de ventas a la construcci?n. En definitiva, vender menos viviendas y m?s espaciadas en el tiempo para repercutir en el cliente final la subida de los costes. Esto tiene sus repercusiones porque el comprador deber? pedir mayor financiaci?n para cerrar la adquisici?n de una vivienda y endurece las condiciones de acceso a hipotecas. En cualquier caso, no supone un impulso a la accesibilidad de la vivienda, sino que obliga a recurrir al mercado del alquiler.
El fuerte aumento de los costes ha sido asumido por las constructoras, en su mayor?a, que han pasado un a?o "complicado", seg?n apuntan fuentes del sector. Ahora, empiezan a ver la luz al final del t?nel, después de que durante los meses de marzo y abril cambiasen cada d?a sus contratos. Una vez la situaci?n de volvi? insostenible para este tipo de compa??as, trasladaron parte de ese aumento a los promotores, que fueron capaces de entender ten?an que reducir margen para la supervivencia del sector. La tendencia a partir de ahora es la estabilizaci?n porque no prevén que haya grandes ca?das, sino una ansiada estabilidad que permita tener m?s atados los riesgos y los beneficios.
أكثر...