Después de dos d?as de rumores, la compa??a emirat? Taqa ha confirmado sus conversaciones con Criteria Caixa, CVC y GIP para hacerse con la participaci?n de estos dos ?ltimos fondos en la energética espa?ola Naturgy. Taqa -cuyo nombre completo es Abu Dhabi National Energy Company- es uno de los grandes veh?culos de inversi?n de Abu Dabi para crecer en el sector energético e h?drico, con unos ingresos de 13.200 millones de euros y unas ganancias de 4.300 millones en 2023. Para entender la magnitud, Iberdrola gan? 4.803 millones de euros ese mismo a?o.

Propiedad del Estado

El gigante energético emirat? comenz? su historia en 1998, con la privatizaci?n del sector energético e h?drico de la capital del pa?s, pero no fue hasta 2005 cuando sali? a la Bolsa de Abu Dabi. No obstante, su principal accionista es la Abu Dhabi Power Corporation (ADPower), con el 90% del capital, que es una filial de ADQ, propiedad del gobierno emirat?; mientras que un 7,3% corresponde a la empresa tecnol?gica Multiply Group, y en bolsa apenas tiene un 1,4% de capital flotante (free flot).

La compa??a est? presidida por el ministro de Inversiones de Emiratos ?rabes, Mohamed Hassan Alsuwaidi, y dirigida por Jasim Husain Thabet.

Presencia en 11 pa?ses

A partir de aqu?, la compa??a comenz? una expansi?n y diversificaci?n que, adem?s de la presencia en su pa?s de origen, le ha llevado a diez pa?ses m?s (Canad?, Ghana, India, Irak, Marruecos, Pa?ses Bajos, Om?n, Arabia Saud?, Reino Unido y Estados Unidos). Si fructifica su interés por Naturgy, se podr?a a?adir Espa?a a esa lista.

Taqa se describe a s? misma en su p?gina web como una de las empresas de servicios p?blicos (utility) m?s grandes de su regi?n de influencia, que es Europa, Oriente Pr?ximo y ?frica, lo que se conoce por las siglas de EMEA. Y tiene presencia en todas las partes de la cadena de valor de la energ?a, desde la generaci?n hasta la transmisi?n y distribuci?n y la comercializaci?n.

Activos por 50.000 millones

Cuenta con un total de 20,8 gigavatios (GW) de potencia instalada en todo el mundo y 3,4 GW de capacidad de red en construcci?n. Es uno de los principales productores de petr?leo y gas del oeste de Canad? y cuenta con dos instalaciones estratégicas de almacenamiento de gas en Holanda.

En total, suma un valor en activos de 52.800 millones de d?lares, el equivalente a casi 50.000 millones de euros al cambio actual. Adem?s, cuenta con derechos exclusivos para participar en todos los futuros proyectos de generaci?n de energ?a y agua licitados en Abu Dabi durante los pr?ximos diez a?os con una participaci?n m?nima del 40%, seg?n explica en su estrategia ante inversores.

Enjambre accionarial

Taqa es uno de los tres inversores de Masdar, que se define como el brazo inversor del emirato en energ?as renovables, pese a estar formado por compa??as que tienen presencia en el sector petrolero y gasista.

En concreto, Taqa posee el 43% del capital de Masdar, al que se suma el 33% del fondo soberano Mubadala y el 24% de la petrolera estatal emirat? ADNOC. Adem?s, su presidente es el Sult?n al Jaber, el polémico l?der de la COP28 que, a su vez, es director de la petrolera estatal ADNOC.

Cepsa e Iberdrola

Las relaciones de Masdar con Espa?a se extienden a Cepsa e Iberdrola. Con la primera firm? un acuerdo en 2020 para crear una empresa conjunta (joint venture) para desarrollar proyectos de energ?as renovables en Espa?a y Portugal. Y con la segunda anunci? el a?o pasado una alianza para coinvertir hasta 15.000 millones de euros en energ?a e?lica marina e hidr?geno verde en Alemania, Reino Unidos y Estados Unidos, tras una inversi?n conjunta en Baltic Eagle, un parque de casi 500 megavatios en Alemania.

Pero no solo eso. El segundo accionista de Masdar, Mubadala, es el principal accionista de la petrolera espa?ola Cepsa, con el 63% de su capital. En 2011 el fondo de inversi?n estatal Abu Dhabi IPIC compr? todas las acciones de la que actualmente es la segunda petrolera espa?ola. Posteriormente, en 2017, los fondos IPIC y Mubadala se fusionaron, formando la actual Mubadala Investment Company, que fue la due?a absoluta de la petrolera hasta 2021, cuando vendi? el 37% de Cepsa al fondo de inversi?n Carlyle.

Adem?s, Mubadala tuvo que acordar con Naturgy la compra del 34% del gasoducto argelino Medgaz en 2019, que hasta entonces estaba en manos de Cepsa. Naturgy comparte actualmente la propiedad en exclusiva con la argelina Sonatrach (Naturgy tiene el 49% y Sonatrach el 51%).

Presencia ?rabe en Espa?a

El interés de la compa??a emirat? en Naturgy surge pocos meses después de la incursi?n de la saud? STC en Telef?nica, que provoc? un auténtico tsunami en la teleco hasta culminar con la vuelta del Estado a su accionariado a través de la SEPI. Si bien la impronta de los pa?ses ?rabes en empresas estratégicas espa?olas parece cada vez mayor, no es ninguna novedad.

Adem?s de Mubadala en Cepsa, la propia Naturgy cuenta con la argelina Sonatrach entre sus accionistas, con el 4% del capital, tras Criteria (26,7%), GIP y CVC (con el 20% cada uno) y el fondo australiano IFM (15%). E Iberdrola tiene como principal accionista a Qatar Investment Authority (QIA, por sus siglas en inglés), con el 8,69% de su capital, tras Blackrock (5,3%) y Norges Bank (3,11%). El fondo soberano qatar? entr? en el capital del grupo energético espa?ol en 2011, cuando se hizo con el 6,16%.

Ni Endesa (propiedad de la italiana estatal Enel en un 70%), ni Repsol tienen accionistas relevantes de origen ?rabe, al menos de momento.



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